Wang Jian：“理性”贷款的增长率是多少？

意见负责人|王江 我国家金融机构的贷款余额的年度增长率在2009年达到34％，首次下降到不到7％。在过去的十年中，经济状况不时波动，但是贷款的增长通常显示出下降趋势，无论它正在恢复还是下降。即使在中级经济的恢复阶段，贷款的增长也仅略有增加，并且继续往返，再也没有回来。 显然，由于对经济，经济不良和信誉不良的需求，这种下降趋势已经发生了十多年了，在短期内似乎很难解释。实际上，这可能反映出由我国经济结构变化引起的社会融资结构的变化。 首先，建立贷款与GDP之间的简短相关性，2002年，在我国长期和长期的贷款百分比通常代表60％到70％，其余的是短期贷款和发票的折扣。一般而言，借款人将中型和长期贷款资金用于固定资产投资，以及短期贷款和发票折扣资金用于当前资产销售。 中期贷款与长期贷款，固定资产投资和资本形成之间存在明确的定量关系。根据过去的经验，已经完成了10元的固定资产投资，需要2-3元的资本投资，其余的7-8元人民币来自资金的收入，贷款构成了其中的很大一部分。 10固定资产投资人通常形成5元的“资本形成”，直接包含在GDP中。其他五元不包括资本形成，而是促进GDP。过去，Capital类证实了GDP的很大一部分。 GDP的其他部分不受贷款融资的支持，一些经济活动甚至不需要资金。当然，贷款还支持一些不指望GDP的经济活动，例如自然资源的发展（其中最大的是土地）。 因此，在固定资产投资对GDP产生重大贡献的时候，贷款与GDP之间的关系变得相对清楚。固定资产投资主要来自制造投资，基础设施投资和房地产投资。这实际上是我国工业化和城市化的主要背景。因此，在最终工业化和城市化接近之后，此功能逐渐消失。 在2008年之前，GDP/贷款的余额为90-1era稳定，为20％。换句话说，每笔元贷款的GDP对于元来说将是元人民币的0.9-1.2元，这使得长期稳定。自2011年以来，这一比例开始完全下降，在2024年达到最低新的53％。这意味着GDP中的持续信贷效果会较弱。 如果GDP/贷款增加ARe用了，结论是相似的。换句话说，从2001年到现在，一般趋势也有所下降。但是，该中心有几个非典型值，包括2009年发行的大量信用，在2024年，它的价值较低，信用额较少，价值较高。 （请注意，以前的两种算法对于GDP/贷款和GDP/贷款的平衡并不完美，因为当年的贷款对当年的GDP并不贡献。因此，结果只是参考，并查看慷慨的趋势）。 其次，这也可以反映在一个事实上，信用增长长期高于GDP的名义增长。 GDP/贷款的减少意味着GDP有所减少，GDP可以由每个贷款单位驱动，但是在寻找GDP时，效率低下的贷款也必须继续投资一段时间，直到这样做的负面影响开始出现。 工业化和城市化结束后，CAP的贡献对GDP的意大利形成将减少，消费和其他新兴和高科技行业的贡献将增加，这些行业对信贷的需求远低于对固定资产投资的需求。当这些新行业有助于GDP，就业等贡献时，它会减少GDP的“贷款依赖性”； 结论是，从理论上讲，在一段时间内，甲级离子离子有助于GDP减少，其中贷款增长略低于GDP的标称增长率。甚至还有一些特殊时期，贷款的增长率大大低于GDP的名义增长率，因为在早期阶段发出的许多现有贷款都在集中化的成熟度中支付。 因此，所有市场实体都必须逐渐适应此特殊的结构调整期。 （本文作者的作者的介绍：中国人民人大学金融硕士ES研究所的合适的Securititarbajó，并担任金融行业的分析师。 西纳金融公司（Nina Finance）认为的所有专栏都是作者的个人意见，并不代表西纳金融的立场或观点。 遵循“意见负责人” Officewechat的内容，并阅读更多令人兴奋的文章。单击微信接口右上角的 +记录，选择“添加朋友”，然后输入您的微信帐户，以获取意见领导者“ Kopleader”或扫描下面的QR码以添加您的笔记。意见领导者在金融部门提供专门分析。 作者的个人资料：王江 中国人民大学的财务硕士，CFA许可人。他曾在Everbright Securities和Everbright Securities Research Institute工作，并担任金融行业的分析师。他于2018年加入GOOSEN证券，并担任金融业首席分析师。