Zhengxin Futures：地理风险正在缓慢消失。他们将来

作者：Zhengxin Futures Fu Xinwei F03101045 Z0022192 自6月中旬以来，市场贸易问题一直与地缘政治冲突有关。俄罗斯在此期间发表了几项关于OPEC+生产的陈述，但市场有选择地忽略了它。目前，地缘政治风险正在缓慢衰落，后市场方法可能会恢复到宏观和工业政治。宏特别关注美国7月9日到期后的税收豁免后采取的额外行动，但如果生产率将改变，欧佩克会担心他。 1.宏：海关政策的真正影响决定了降低美联储利率的利率 6月24日，美联储鲍威尔（Powell）总统在其六个月的货币政策报告中发布了证词，称当前的通货膨胀率突然从最高时期的最高时期下降到-2022年中期，因为美联储的长期目标大于2％，强调了更多的经济经济数据应等待评估其对增长和就业的影响。此外，据说将来可能会有许多类型的利率渠道，而且通货膨胀可能不如预期的那么强。在这种情况下，我们建议尽快降低您的利率。如果劳动力市场很弱，那么尽快降低利率也是一个好主意。但是，如果通货膨胀和劳动力市场显着运行，则以后可以降低利率。在这三种情况下，如果由于通货膨胀率降低而降低了利率，则市场更有可能在利率环境中交换积极因素。如果利率是由较低的就业造成的，那么市场更有可能交换负面衰退因素。至于更强大的通货膨胀和工作的市场，根据美国总统一直以抑制石油和天然气价格的方式，石油价格可能会在压力下继续ROL通货膨胀。从上前6月会议上的经济观点来看，美联储的通货膨胀预期增加了，并减少了未来两年的GDP期望，但鲍威尔倾向于在9月降低利率，尽管尚未排除7月降低降低利率的可能性。重点时间节点将在6月3日宣布失业率和非农业就业，对于大多数国家 /地区。这包括豁免US Ratess Joly July 0的到期。 2。供应：输出计划的实施决定了第三季度生产增长的OPEC+的节奏 自今年上半年以来，市场一直集中在去年12月5日宣布的一项自愿生产计划上。欧佩克+宣布了七个国家提出的最新生产补偿和减少计划，超过了先前生产减少CYC的产量增加LE 2025年4月16日，但一些成员国，特别是哈萨克斯坦，已公开宣布他们关注石油生产商的利益，而不是组织的利益。从生产的实施来看，上半年OPEP+生产的增长少于预期。 4月，八个国家计划每天增加138,000桶，但真正的增加是每天31,000桶。其中，沙特阿拉伯承担了大多数生产任务。根据欧佩克数据，原油的生产每天增加177,000桶。伊拉克，哈萨克斯坦和俄罗斯正在最大程度地提高大多数人，包括伊拉克的许多薪酬任务和削减措施，包括伊拉克和俄罗斯缺乏违反俄罗斯的配额，从3月至5月开始达到配额，但哈萨克斯坦继续过度生产，但由于生产的产量越来越多，因此超出了生产的范围，因此可以阻止它们。还有欧佩克+生产率增长的不确定性在2025年下半年，主要取决于七个国家是否可以保证削减生产的赔偿。如果第三季度的生产削减低于预期，沙特阿拉伯很可能会相信高季节需求窗口，以加速生产和油价的覆盖压力。 3。需求：虽然美国的最大石油季节。 uu。它可以支持原油价格，很难形成有效的驱动力。 美国复杂的石油需求是在夏季最大需求季节中发现的，而在6月和8月的汽油消费量尤其集中。在此之前，提前准备了改进和化学方面，以促进原油需求的改善。在库存中，汽油很明显，磷通常在6月中旬之前通过储存阶段。一旦充满活力的季节，这些动作将开始。在根据EIA数据，在6月20日结束的一周，USPAST出现的精制石油的总需求增加了0.85％。石油需求仍处于季节性恢复渠道中。恢复的进度是季节性的，但没有出色的表现。它仍然低于最近两年。尽管在高季节的需求可以为原油价格提供特定的支持，但很难成为提高原油价格的积极因素。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）